Gordon Gekko van 'Wall Street' is dalk die fiktiewe gesig van binnehandel. Ilona Gaynor / flickr, BK BY-NK-SA
Daar is 'n groeiende tweeledige druk om te verbied lede van die kongres van die koop of verkoop van aandele. Die verskuiwing volg op nuusberigte dat verskeie senatore het aandele verkoop kort nadat hy koronavirus-inligtingsessies vroeg in 2020 ontvang het en dat ten minste 57 wetgewers versuim het om finansiële transaksies bekend te maak sedert 2012 soos deur die wet vereis.
Die kongres het daardie wet aangeneem - die Hou op Handel oor Kongreskenniswet, ook bekend as die VOORRAADwet – in 2012 om binnehandel onder wetgewers met verhoogde deursigtigheid te beveg. Maar a koor van wetgewers en regeringswaghonde argumenteer dat dit nie ver genoeg gegaan het nie en nie werk nie.
Dit alles laat twee belangrike vrae ontstaan: Wat presies is binnehandel en wat is die groot probleem?
Ons is 'n professor in finansies en 'n ekonomie professor wat finansiële markte bestudeer het en hoe beleggers probeer om voordeel te trek uit toegang tot inligting vir hul persoonlike gewin. Ons navorsing toon dit is baie algemeen, maar moeilik om te stop.
Wat is binnehandel?
Binnehandel is wanneer iemand markbewegende nie-openbare inligting gebruik om 'n finansiële bate te koop of te verkoop.
Sê byvoorbeeld jy werk as 'n uitvoerende beampte by 'n maatskappy wat beplan om 'n verkryging te doen. As dit nie publiek is nie, sal dit as binne-inligting tel. Dit word 'n misdaad as jy óf 'n vriend daarvan vertel - en daardie persoon koop of verkoop dan 'n finansiële bate deur daardie inligting te gebruik - óf as jy self 'n transaksie aangaan.
Straf, as jy skuldig bevind word vir binnehandel, kan wissel van 'n paar maande tot meer as 'n dekade agter tralies.
Binnehandel het in 1934 in die VSA onwettig geword nadat die Kongres die Wet op Effektebeurs in die nasleep van die ergste volgehoue daling in aandele in die geskiedenis. Vanaf Swart Maandag 1929 tot die somer van 1932 het die aandelemark het 89% van sy waarde verloor. Die daad was bedoel om te verhoed dat 'n hele reeks misbruike herhaal word, insluitend binnehandel.
Die kwessie gedramatiseer is in Oliver Stone se klassieke fliek “Wall Street” uit 1987, waarin die meedoënlose finansierder Gordon Gekko miljoene dollars maak deur handel te dryf op binne-inligting oor verskeie maatskappye wat van sy beskermer, Bud Fox, verkry is.
"Die mees waardevolle kommoditeit waarvan ek weet, is inligting," verklaar Gekko, wat teen die einde van die film skuldig bevind word aan binnehandel en tronk toe gestuur word.
'Inligte handel'
Terwyl binnehandel gewoonlik handel in aandele van individuele maatskappye behels gebaseer op inligting oor hulle, kan dit enige soort inligting oor die ekonomie, 'n kommoditeit of enigiets anders behels wat markte beweeg.
Byvoorbeeld, die maandelikse verbruikersprysindekssyfers 'n groot impak op finansiële markte hê op die oomblik weens kommer oor inflasie en hoe dit die tempo van rentekoersverhogings van die Federale Reserweraad sal beïnvloed. Daardie data word ingesamel en dan noukeurig bewaak, maar 'n klein aantal mense het toegang daartoe voordat dit amptelik vrygestel word, wat die inligting uiters waardevol maak as enige van hulle daaruit wil voordeel trek.
Ons eie navorsing oor finansiële handel voor die vrystelling van Amerikaanse ekonomiese data toon dat finansiële markte geneig is om te beweeg in die "korrekte" rigting in die minute voor dit vrygestel word. Dit wil sê, as die nuwe data positief vir aandele sou wees, het ons gesien hoe patrone van aandele styg voordat daardie inligting publiek beskikbaar word - iets wat bekend staan as "ingeligte handel.” Ons het ook gevind dat dit die geval is op data wat vrygestel is in China en die Verenigde Koninkryk. Dit dui daarop dat sommige handelaars vooraf kennis van inligting in ekonomiese aankondigings kan hê.
Natuurlik kan alternatiewe verduidelikings wees dat sommige handelaars eenvoudig meer vaardig is om beskikbare data te versamel en te ontleed wat die ekonomiese aankondigings korrek voorspel. Byvoorbeeld, aanlyn pryse wat in reële tyd ingesamel word, kan gebruik word om inflasievlakke te voorspel. Ook, satellietbeelde en ontleder voorspellings kan gebruik word om ru-olie en aardgas voorraadvlakke te voorspel.
Algemeen, winsgewend en moeilik om te bewys
Navorsing toon dat binnehandel is algemeen en winsgewend, tog berug moeilik om te bewys en te voorkom. 'n 2020-studie het dit beraam slegs sowat 15% van binnehandel in die VSA opgespoor en vervolg word.
Een van die meer bekende – en min – voorbeelde van binnehandel wat vervolg word, was die 2004 skuldigbevinding van sakevrou en mediapersoonlikheid Martha Stewart vir aandele te verkoop op grond van 'n onwettige wenk van 'n makelaar. Nog een het in 2016 gekom, toe miljardêr Steven Cohen en sy nou ontbinde SAC Capital Advisors-verskansingsfonds 'n skikking van $135 miljoen aangegaan oor bewerings van binnehandel. Die verskansingsfonds ook 'n boete van $1.8 miljard betaal in 2014 oor soortgelyke aanklagte.
En in 2020, voormalige Amerikaanse Rep. Chris Collins is tot 26 maande tronkstraf gevonnis omdat hy ’n vertroulike wenk aan sy seun deurgegee het en dan daaroor aan die FBI gelieg het.
Meer onlangs, twee Fed-amptenare het uitgetree in September 2021 nadat onthullings getoon het dat hulle in 2020 omvattend handel dryf op dieselfde tyd dat die Amerikaanse sentrale bank triljoene bestee het om die ekonomie te red van die uitwerking van die pandemie. En sen. Richard Burr en sy broer bly ondersoek deur die Securities and Exchange Commission oor aandeletransaksies wat hulle in Februarie 2020 gedoen het kort nadat die Noord-Carolina Republikein geslote inligtingsessies oor die pandemie ontvang het.
Hoekom is dit sake
Binnehandel is nie 'n slagofferlose misdaad nie. Deur sand in die ratte van finansiële markte te gooi, bevoordeel mense wat op binne-inligting handel dryf ten koste van ander.
'n Sleutelkenmerk van goed funksionerende finansiële markte is hoë likiditeit, wat beteken dit is maklik om groot transaksies teen lae transaksiekoste te maak. Binnehandel marklikiditeit nadelig beïnvloed en maak transaksiekoste hoër, wat beleggersopbrengste verminder. En aangesien baie mense 'n aandeel in finansiële markte het - ongeveer die helfte van Amerikaanse gesinne besit aandele hetsy direk of indirek – hierdie gedrag maak die meeste Amerikaners seer.
Binnehandel ook maak dit duurder vir maatskappye om aandele en effekte uit te reik. As beleggers dink dat insiders dalk effekte van 'n maatskappy verhandel, sal hulle 'n hoër opbrengs op die effekte eis om te vergoed vir hul nadeel - wat die koste vir die maatskappy verhoog. Gevolglik het die maatskappy minder geld om meer werkers aan te stel of in 'n nuwe fabriek te belê.
Daar is ook breër impakte van binnehandel. Dit openbare vertroue ondermyn in finansiële markte en voed die algemene siening dat hulle kanse gestapel is ten gunste van die elite en teen almal anders.
Verder, aangesien binnehandelaars voordeel trek uit bevoorregte toegang tot inligting eerder as werk, laat dit mense dit glo die stelsel is toegerus.
Voormalige Amerikaanse Rep. Chris Collins het skuldig gepleit aan binnehandel en gelieg aan die FBI. Hy is in 26 tot 2020 maande tronkstraf gevonnis. AP Foto / Seth Wenig
Beperk binnehandel
Die kans dat die Kongres wetgewers sal verbied om aandele te verhandel, het 'n hupstoot gekry toe die Speaker van die Huis, Nancy Pelosi het onlangs gesê sy kan die idee ondersteun – hoewel sy graag wil sien dat 'n verbod ook op die Hooggeregshof van toepassing is, wat tans geen reëls het wat die praktyk reguleer nie. Ten minste sommige Republikeine, soos Amerikaanse Rep. Kevin McCarthy en Sen Ben Sasse, sê ook hulle ondersteun 'n verbod.
Op sy beurt het die Fed gereageer op handel deur sy twee voormalige amptenare deur bankbeleidmakers en senior personeel te verbied van die aankoop van individuele aandele of effekte.
Daar is ook minder hardhandige maniere om binnehandel te bekamp. In onlangse jare het beleidmakers in die VSA en die Verenigde Koninkryk het die prosedures wat die vrystelling van ekonomiese data beheer, verskerp. In die Verenigde Koninkryk, byvoorbeeld, het dosyne openbare amptenare gebruik om markbewegende ekonomiese data 24 uur voor die openbare vrystelling te kry. Nadat die praktyk in 2017 gestaak is, het ons bewyse gevind van aansienlik minder ingeligte handel voor die vrystelling - wat daarop dui dat dit baie binnehandel effektief voorkom het.
Opnames toon wydverspreide tweeledige openbare steun vir die Kongres om wetgewers te verbied om finansiële sekuriteite te verhandel, met 'n onlangse peiling wat 75% ten gunste toon. Alhoewel dit nie beteken dat 'n wet aangeneem sal word nie, plaas dit wel druk op wetgewers van beide partye om iets aan die probleem te doen.
Oor die skrywers
Alexander Kurov, Professor in Finansies en Fred T. Tattersall Navorsingsleerstoel in Finansies, Wes-Virginia Universiteit en Marketa Wolfe, Medeprofessor in ekonomie, Skidmore College
Hierdie artikel is gepubliseer vanaf Die gesprek onder 'n Creative Commons lisensie. Lees die oorspronklike artikel.
Aanbevole boeke:
Kapitaal in die twintigste eeu
deur Thomas Piketty. (Vertaal deur Arthur Goldhammer)
In Hoofstad in die 21ste eeu, Thomas Piketty ontleed 'n unieke versameling data uit twintig lande, wat tot in die agttiende eeu wissel, om sleutel ekonomiese en sosiale patrone te ontbloot. Maar ekonomiese tendense is nie dade van God nie. Politieke optrede het in die verlede gevaarlike ongelykhede belemmer, sê Thomas Piketty, en mag dit weer doen. 'N Werk van buitengewone ambisie, oorspronklikheid en strengheid, Kapitaal in die twintigste eeu heroriënteer ons begrip van ekonomiese geskiedenis en konfronteer ons met ontnugterende lesse vir vandag. Sy bevindinge sal debat verander en die agenda vir die volgende generasie denke oor rykdom en ongelykheid stel.
Kliek hier vir meer inligting en / of om hierdie boek op Amazon bestel.
Nature's Fortune: Hoe Besigheid en Samelewing floreer deur te belê in die natuur
deur Mark R. Tercek en Jonathan S. Adams.
Wat is die natuur werd? Die antwoord op hierdie vraag-wat tradisioneel is geraam in die omgewing terme-is 'n rewolusie die manier waarop ons sake doen. in Nature's FortuneMark Tercek, uitvoerende hoof van The Nature Conservancy en voormalige beleggingsbankier, en die wetenskapskrywer Jonathan Adams beweer dat die natuur nie net die fondament van menslike welsyn is nie, maar ook die slimste kommersiële belegging wat enige besigheid of regering kan maak. Die woude, vloedvlaktes en oesterrifte, wat dikwels as grondstowwe gesien word, of as struikelblokke wat in die naam van vordering verwyder word, is ewe belangrik vir ons toekomstige voorspoed as tegnologie of wetgewing of besigheidsinnovasie. Nature's Fortune bied 'n noodsaaklike riglyn vir die wêreld se ekonomiese en omgewing-welsyn.
Kliek hier vir meer inligting en / of om hierdie boek op Amazon bestel.
Beyond Outrage: Wat het verkeerd met ons ekonomie en ons demokrasie gegaan, en hoe om dit op te los -- deur Robert B. Reich
In hierdie tydige boek, Robert B. Reich argumenteer dat niks goeds gebeur in Washington, tensy burgers spanning en georganiseer om seker te maak Washington optree in die openbare belang. Die eerste stap is om die groter prentjie te sien. Beyond Outrage verbind die kolletjies, toon waarom die groter deel van inkomste en rykdom gaan na die top werksgeleenthede en groei vir almal anders het gekniehalter, die ondermyning van ons demokrasie; veroorsaak Amerikaners toenemend sinies oor die openbare lewe geword; en baie mense het Amerikaners teen mekaar. Hy verduidelik ook waarom die voorstelle van die "regressiewe reg" dood is verkeerd en gee 'n duidelike padkaart wat plaas moet gedoen word. Hier is 'n plan vir aksie vir almal wat omgee oor die toekoms van Amerika.
Kliek hier vir meer inligting of om hierdie boek op Amazon bestel.
Dit verander alles: Beset Wall Street en die 99% Beweging
deur Sarah van Gelder en personeel van JA! Magazine.
Dit verander alles wys hoe die Bewegingsbeweging die manier waarop mense hulself en die wêreld beskou, verskuif, die soort gemeenskap wat hulle glo moontlik is, en hul eie betrokkenheid by die skep van 'n samelewing wat vir die 99% werk, eerder as net die 1%. Pogings om hierdie gedesentraliseerde, vinnig ontwikkelende beweging te duik, het tot verwarring en wanopvatting gelei. In hierdie volume, die redakteurs van JA! Magazine Stem stemme van binne en buite die protes saam om die kwessies, moontlikhede en persoonlikhede wat verband hou met die Beweging Wall Street-beweging, oor te dra. Hierdie boek bevat bydraes van Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader, en ander, sowel as beset aktiviste wat daar van die begin af was.
Kliek hier vir meer inligting en / of om hierdie boek op Amazon bestel.
