'n spaarvarkie omgedraai
Andrii Yalanskyi/Shutterstock

Die onlangse ineenstorting van Silicon Valley Bank (SVB), 'n plaaslike Amerikaanse bank dat befondsde beginnermaatskappye in die tegnologie- en innovasiesektor 'n wêreldwye golf van finansiële onstabiliteit geskep het.

Ten spyte van die pogings van Amerikaanse finansiële reguleerders om die potensiële skade te beperk deur onmiddellik volle beskerming aan die bank se deposante te bied, het die ineenstorting veroorsaak 'n wêreldwye daling in bankaandeelpryse.

Die onstuimigheid in finansiële markte het gelei tot die ineenstorting van die Switserse bankreus Credit Suisse, wat dadelik deur UBS, 'n selfs groter bank, oorgeneem is. Dit was nadat 'n aanvanklike reddingsboei van US$54 miljard (£45 miljard) van die Switserse sentrale bank onvoldoende was om Credit Suisse te red.

Hoe is dit moontlik dat die ineenstorting van 'n relatief klein finansiële instelling soos SVB so aansteeklik kan wees dat dit uiteindelik wêreldwye gevolge kan hê, insluitend die vernietiging van 'n 167-jarige finansiële instelling soos Credit Suisse?

Om hierdie vraag te beantwoord vereis 'n begrip van sistemiese risiko, wat verwys na risiko's wat verband hou met die hele finansiële stelsel. In die breë gesproke is daar twee duidelike bronne van sistemiese risiko: balansstaatbesmetting en inligtingslopies.


innerself teken grafiese in


Balansstaatbesmetting

Die risiko van besmetting van die balansstaat spruit uit die groot aantal finansiële ooreenkomste tussen maatskappye in die internasionale finansiële stelsel. Geen bank funksioneer in isolasie nie – hulle is almal nou onderling verbind deur ooreenkomste wat beide korttermyn- en langtermynlenings kan insluit, en verskeie ander kontraktipes soos bv. afgeleide instrumente.

Die grootste finansiële instellings is ook tipies die mees onderling verbind, en verskaf en ontvang krediet van baie ander. Wanneer een of meer van hierdie groot instellings verliese ly wat nie deur hul kapitaal gedek kan word nie, raak hulle insolvent. Dit beteken dat hulle nie hul verpligtinge ten volle kan nakom nie, byvoorbeeld as hulle geld aan 'n ander bank skuld. Hierdie ander banke sal dan ook verliese ly wat selfs verder kan versprei, wat hul krediteure raak en 'n potensiële waterval van mislukkings skep.

Die groot ingryping in finansiële markte deur Amerikaanse en Europese finansiële owerhede ná die ineenstorting van Lehman Brothers in 2008 het ten doel gehad om sulke besmetting te vermy. Trouens, die wêreldwye finansiële krisis van 2008 is 'n goeie voorbeeld van die sistemiese risiko wat hierdie groot organisasies met soveel interkonneksies inhou. Hulle word "te groot om te misluk" omdat hul ineenstorting nie net die finansiële stelsel sal raak nie, maar die hele wêreldekonomie.

Inligting loop

Aan die ander kant is die onlangse bankkrisis 'n voorbeeld van 'n sistemiese risiko-gebeurtenis wat veroorsaak word deur 'n inligtingsloop. Dit word veroorsaak wanneer probleme in een deel van die stelsel kommer wek oor die finansiële robuustheid van ander dele.

Byvoorbeeld, 'n aankondiging oor SVB se bateverliese op 8 Maart 2023 het veroorsaak dat sy kliënte met onbeskermde deposito's na die bank gehaas het om hul geld te onttrek. Die uiteindelike sluiting van SVB het kommer laat ontstaan ​​dat ander banke dalk aan soortgelyke verliese ly. Dit het beleggers regoor die wêreld aangemoedig om bankaandele te verkoop, wat 'n ondergang in die bedryf se aandele veroorsaak het.

Inligtingslopies vind plaas wanneer beleggers en deposante nie die volle prentjie het oor die banke wie se aandele hulle hou of waarin hulle hul geld gedeponeer het nie. Dit veroorsaak dat hulle afleidings maak oor die finansiële gesondheid van hierdie banke deur waar te neem wat in die res van die stelsel gebeur. Mense maak die redelike aanname dat banke regoor die wêreld soortgelyke beleggingsbesluite neem as die een wat pas in duie gestort het.

Om sistemiese risiko en die implikasies daarvan vir globale markte te verstaan, was vir 'n lang tyd 'n belangrike navorsingsonderwerp vir finansiële ekonome. Verlede jaar was Douglas Diamond en Philip Dybvig die Nobelprys in Ekonomie bekroon vir hul navorsing op hierdie gebied. In 1983 het hulle 'n teoretiese model bekendgestel wat die meganisme verduidelik waardeur gerugte oor banke tot hul uiteindelike ineenstorting kan lei.

Ongelukkig, 40 jaar later, het die internasionale bankstelsel pas nog 'n treffende voorbeeld verskaf van die einste onstabiliteit wat Diamond en Dybvig in hul werk uiteengesit het.

Onbedoelde gevolge

Die komplekse wisselwerking tussen die globale ekonomie en die internasionale finansiële stelsel impliseer dat beleide wat daarop gemik is om een ​​probleem op te los onbedoelde gevolge kan hê – met potensieel groot sistemiese gevolge.

Onlangse inflasiedruk weens stygende energiepryse en die oorlog in die Oekraïne het daartoe gelei dat sentrale banke rentekoerse verhoog het om die wêreldvraag te bekamp en inflasie te probeer verminder. Stygende rentekoerse het egter 'n daling in die pryse van vaste-inkomste-effekte soos staatseffekte veroorsaak. Hierdie effekte word gehou deur finansiële instellings soos SVB wat dan die waarde van 'n aansienlike deel van hul bates sien daal. Dit beperk hul vermoë om fondse in te samel en te voldoen aan die eise vir likiditeit van ander banke, besighede en huishoudings.

Sulke kwessies kan vinnig deur die finansiële stelsel versprei en, as dit 'n groot bank besmet, kan die impak baie vinnig vermeerder – soos ons tydens die 2008 finansiële krisis en meer onlangs gesien het.

Die gevaar vir die hele finansiële stelsel van 'n paar reuse-banke wat misluk, word goed erken. Die ironie is dat, tydens beide die wêreldwye finansiële krisis en die onlangse finansiële onrus, deel van die oplossing is vir mislukte instellings om deur selfs groter banke geabsorbeer te word. Sulke konsolidasie verhoog sistemiese risiko deur moontlik die saad van toekomstige krisisse te saai.Die gesprek

Oor Die Skrywer

Spiros Bougheas, Professor in ekonomie, Universiteit van Nottingham

Hierdie artikel is gepubliseer vanaf Die gesprek onder 'n Creative Commons lisensie. Lees die oorspronklike artikel.

Aanbevole boeke:

Kapitaal in die twintigste eeu
deur Thomas Piketty. (Vertaal deur Arthur Goldhammer)

Hoofstad in die een-en-twintigste eeu-hardcover deur Thomas Piketty.In Hoofstad in die 21ste eeu, Thomas Piketty ontleed 'n unieke versameling data uit twintig lande, wat tot in die agttiende eeu wissel, om sleutel ekonomiese en sosiale patrone te ontbloot. Maar ekonomiese tendense is nie dade van God nie. Politieke optrede het in die verlede gevaarlike ongelykhede belemmer, sê Thomas Piketty, en mag dit weer doen. 'N Werk van buitengewone ambisie, oorspronklikheid en strengheid, Kapitaal in die twintigste eeu heroriënteer ons begrip van ekonomiese geskiedenis en konfronteer ons met ontnugterende lesse vir vandag. Sy bevindinge sal debat verander en die agenda vir die volgende generasie denke oor rykdom en ongelykheid stel.

Kliek hier vir meer inligting en / of om hierdie boek op Amazon bestel.


Nature's Fortune: Hoe Besigheid en Samelewing floreer deur te belê in die natuur
deur Mark R. Tercek en Jonathan S. Adams.

Nature's Fortune: Hoe Besigheid en Samelewing floreer deur Belegging in die natuur deur Mark R. Tercek en Jonathan S. Adams.Wat is die natuur werd? Die antwoord op hierdie vraag-wat tradisioneel is geraam in die omgewing terme-is 'n rewolusie die manier waarop ons sake doen. in Nature's FortuneMark Tercek, uitvoerende hoof van The Nature Conservancy en voormalige beleggingsbankier, en die wetenskapskrywer Jonathan Adams beweer dat die natuur nie net die fondament van menslike welsyn is nie, maar ook die slimste kommersiële belegging wat enige besigheid of regering kan maak. Die woude, vloedvlaktes en oesterrifte, wat dikwels as grondstowwe gesien word, of as struikelblokke wat in die naam van vordering verwyder word, is ewe belangrik vir ons toekomstige voorspoed as tegnologie of wetgewing of besigheidsinnovasie. Nature's Fortune bied 'n noodsaaklike riglyn vir die wêreld se ekonomiese en omgewing-welsyn.

Kliek hier vir meer inligting en / of om hierdie boek op Amazon bestel.


Beyond Outrage: Wat het verkeerd met ons ekonomie en ons demokrasie gegaan, en hoe om dit op te los -- deur Robert B. Reich

Beyond OutrageIn hierdie tydige boek, Robert B. Reich argumenteer dat niks goeds gebeur in Washington, tensy burgers spanning en georganiseer om seker te maak Washington optree in die openbare belang. Die eerste stap is om die groter prentjie te sien. Beyond Outrage verbind die kolletjies, toon waarom die groter deel van inkomste en rykdom gaan na die top werksgeleenthede en groei vir almal anders het gekniehalter, die ondermyning van ons demokrasie; veroorsaak Amerikaners toenemend sinies oor die openbare lewe geword; en baie mense het Amerikaners teen mekaar. Hy verduidelik ook waarom die voorstelle van die "regressiewe reg" dood is verkeerd en gee 'n duidelike padkaart wat plaas moet gedoen word. Hier is 'n plan vir aksie vir almal wat omgee oor die toekoms van Amerika.

Kliek hier vir meer inligting of om hierdie boek op Amazon bestel.


Dit verander alles: Beset Wall Street en die 99% Beweging
deur Sarah van Gelder en personeel van JA! Magazine.

Dit verander alles: Besoek Wall Street en die 99% Beweging deur Sarah van Gelder en personeel van JA! Magazine.Dit verander alles wys hoe die Bewegingsbeweging die manier waarop mense hulself en die wêreld beskou, verskuif, die soort gemeenskap wat hulle glo moontlik is, en hul eie betrokkenheid by die skep van 'n samelewing wat vir die 99% werk, eerder as net die 1%. Pogings om hierdie gedesentraliseerde, vinnig ontwikkelende beweging te duik, het tot verwarring en wanopvatting gelei. In hierdie volume, die redakteurs van JA! Magazine Stem stemme van binne en buite die protes saam om die kwessies, moontlikhede en persoonlikhede wat verband hou met die Beweging Wall Street-beweging, oor te dra. Hierdie boek bevat bydraes van Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader, en ander, sowel as beset aktiviste wat daar van die begin af was.

Kliek hier vir meer inligting en / of om hierdie boek op Amazon bestel.